Carry trade stratejisi, belirsizliklerin devam etmesine rağmen Orta Doğu’daki barış sürecinin piyasaları dengelemesiyle yeniden ilgi çekiyor. DoubleLine Capital ve Van Eck Associates gibi önemli finans kurumları, düşük faiz oranlarına sahip ülkelerden borç alarak yüksek faizli varlıklara yatırım yapmayı hedefleyen bu stratejiye yönelmiş durumda. Savaşın etkisiyle artan petrol fiyatları, özellikle Brezilya reali ve Kolombiya pezosu gibi emtia bağlantılı para birimlerinde değer kazancını da beraberinde getirmişti. Şimdi ise uluslararası gerilimlerin azalmış olması, carry trade stratejisini daha da cazip hale getiriyor.
Bloomberg’in aktardığına göre, döviz, tahvil ve hisse senedi piyasalarındaki oynaklığın azalması yatırımcıların 2024’te yaşanan ani kur dalgalanmalarıyla zarar etme riskinin düştüğüne inanmasına yol açıyor. O dönem carry trade stratejisi ciddi şekilde zarar görmüş ve piyasalarda dalgalanmalara neden olmuştu. Citigroup ve Goldman Sachs gibi büyük finans kuruluşları, bu stratejinin çeşitli versiyonlarını yatırımcılara sunmaya devam ediyor. Örneğin, Japon yeni üzerinden borçlanarak Brezilya reali, Kolombiya pezosu ve Türk lirası gibi para birimlerine yapılan yatırımlar, 2026 yılında yatırımcılara yaklaşık %12 kazanç sağladı.
RBC Capital Markets Stratejisti Luis Estrada, “Carry yeniden kontrolü ele aldı” diyerek, piyasalardaki kayıpların hızla telafi edildiğini ve yatırımcıların koruma stratejilerinden getiri arayışına yöneldiğini ifade ediyor. Ayrıca, volatilitenin sürekli olarak düştüğünü belirtiyor. Van Eck Stratejisti Anna Wu, savaşın sona ereceği algısının şu anda ana senaryo haline geldiğini, ancak bu durumun aşırı iyimser olabileceğini vurguladı. Wu, özellikle Güney Amerika para birimlerinin emtia ile bağlantılı olmalarının carry trade açısından cazip bir avantaj sağladığını dile getiriyor.
Türk lirası da yatırımcıların dikkatini çekiyor. RBC, Brezilya realinin Japon yenine ve Şili pezosuna karşı değer kazanacağına dair pozisyon önerirken, Citigroup Meksika pezosu, Brezilya reali ve Türk lirasını önceliklendiriyor. Goldman Sachs ise, dolar karşısında Türk lirası ve Nijerya nairasını içeren eşit ağırlıklı bir para birimi sepetini tavsiye ediyor. DoubleLine portföy yöneticisi Valerie Ho, Orta Doğu dışındaki enerji ihracatçısı gelişen ülke para birimlerinin, yüksek reel getirileri sayesinde güçlü performans gösterme potansiyelini koruyabileceğini ve Brezilya realinin piyasanın gözdesi haline geldiğini belirtiyor.
Ancak, Orta Doğu’daki siyasi durumun kırılganlığı, piyasalarda ani dalgalanmaların geri dönüşünü tetikleyebilir. Barış görüşmelerindeki aksamalar, ABD hisse senetlerinin değer kaybetmesine ve petrol fiyatlarının yeniden yükselmesine neden oldu. TCW Group’tan Jamie Patton, yatırımcıların aşırı rahat davrandığını ve risklerin yeterince fiyatlanmadığını ifade ediyor.
